General Electric (GE9) das Unternehmen meldet Zahlen am Mittwoch, dem 28. Oktober, bevor der Markt für den Handel geöffnet wird.
Die Aktien befinden sich in einem Stealth-Bullenmarkt – ein Plus von 21% im letzten Monat. Das ist gut für die Anleger, aber auch ein Zeichen für höhere Erwartungen an die Quartalsergebnisse.
Die Wall Street erwartet einen Verlust von 4 Cent pro Aktie bei einem Umsatz von 18,7 Milliarden US-Dollar. Schätzungen haben sich im letzten Monat kaum verändert.
Im letzten Quartal verlor GE 15 Cent pro Aktie von 17,8 Milliarden US-Dollar Umsatz. Im vergangenen Jahr, im dritten Quartal, verdiente GE 5 Cent pro Aktie bei einem Umsatz von 23,4 Milliarden US-Dollar.
Das Ergebnis ist wichtig, aber viele Investoren werden sich mehr auf den Cashflow des Industrieriesen konzentrieren. Das Unternehmen hat im ersten Halbjahr 2020 einen Cashflow von rund 3 Milliarden US-Dollar erzielt. Analysten erwarten für das dritte Quartal einen Cash-Burn von rund 1 Milliarde US-Dollar. Das vierte Quartal ist in der Regel ein stärkeres Quartal für die Cash-Generierung des Unternehmens. Analysten prognostizieren für die letzten drei Monate des Jahres einen Free Cashflow von rund 2,7 Milliarden US-Dollar.
Der UBS-Analyst Markus Mittermaier geht davon aus, dass das Unternehmen im Jahr 2020 etwas besser abschneiden wird. Auch in Bezug auf den Free Cashflow von GE für 2021 und 2022 liegt er mit entsprechenden Schätzungen für 2 Mrd. USD und 6 Mrd. USD vor seinen Kollegen. Die durchschnittlichen Schätzungen gehen von 1,2 Mrd. USD bzw. 3,8 Mrd. USD aus. “Der Turnaround hat sich verzögert, aber nicht abgesagt”, schrieb Mittermaier kürzlich in einem Bericht. Er glaubt, dass der allgemeine Turnaround-Plan für Unternehmen, der von dem relativ neuen CEO Larry Culp geleitet wird, den Anlegern weiterhin zugute kommen wird, auch wenn Covid-19 das Unternehmen hart getroffen hat, was 2020 weitaus schwieriger macht als ursprünglich geplant. Er bewertet GE-Aktien mit einem Kursziel von 9 USD.
Die kommerzielle Luftfahrt wurde von der globalen Pandemie heimgesucht. Der US-Flugverkehr ging gegenüber dem Vorjahr um 60% zurück. Weniger Leute in Flugzeugen bedeuten weniger geforderte Flugzeuge und weniger Servicearbeiten für GE, die an seinen Triebwerken durchgeführt werden müssen. Das kommerzielle Luftfahrtgeschäft von GE ist die größte und profitabelste Einheit des Unternehmens.
Investoren werden sich über die Auslastungsraten von Flugzeugen informieren wollen, wenn GE Zahlen meldet. Sie möchten auch mehr über neue Sicherheitsprotokolle von Fluggesellschaften sowie darüber erfahren, wie sich ein Impfstoff auf die Nachfrage nach Flugreisen auswirken kann. “Investoren scheinen bereit zu sein, [Luft- und Raumfahrt] für einen Impfstoff zu kaufen”, schrieb Stephen Tusa, Analyst bei J.P. Morgan, kürzlich in einem Bericht. “Unsere [GE] Schätzungen spiegeln jedoch bereits eine wesentliche Erholung des Flugverkehrs wider.” Er bleibt vorsichtig und fordert die Kunden auf, Aktien zu meiden. Er bewertet GE-Aktien mit Halten und hat kein Kursziel. Sein letztes GE-Kursziel lag bei 5 USD je Aktie.
Der Analyst der Bank of America, Andrew Obin, ist optimistischer in Bezug auf die Aktie, ist jedoch weiterhin besorgt über das Coronavirus. Er weist darauf hin, dass industrielle Kennzahlen wie die globalen Einkaufsmanagerindizes steigen. Er befürchtet jedoch, dass steigende Covid-19-Fälle die industrielle Erholung entgleisen oder verzögern könnten. Dennoch bewertet Obin GE-Aktien mit dem Gegenwert von Kaufen und hat ein Kursziel von 11 USD.
Analysten der GE-Telefonkonferenz werden zum Ergebnis auch die Boeing (BA) 737 MAX betrachten. Dieses Flugzeug ist seit Mitte März 2019 nach zwei tödlichen Abstürzen weltweit am Boden. GE stellt die Triebwerke für den Jet her. Boeing geht davon aus, dass es die behördliche Genehmigung erhalten kann, das Flugzeug bis Ende des Jahres wieder in den kommerziellen Dienst zu stellen.
Die Optionsmärkte bedeuten für GE-Aktien eine Aufwärts- oder Abwärtsbewegung von etwa 5%, wenn Gewinne gemeldet werden. Dies steht im Einklang mit der jüngsten ergebnisbedingten Aktienvolatilität. Die Aktien haben sich in den letzten fünf Quartalsberichten im Durchschnitt um rund 6% bewegt.
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Analyse
| Jahresbilanz (2019) | |
| Umsatz: | 95,21 Mrd. USD |
| Bruttorendite: | 1,21 % |
| Eigenkapitalquote: | 11,22 % |
| Bilanzprognose (2020e) | |
| KGVe: | — |
| DIVe: | 0,52 |
| Marktkapital. | 54,54 Mrd. EUR |
| Streubesitz | 72,90 % |
| Nennwert | 0,06 USD |
| Stücke | 8,74 Mrd |
Gewinn- und Verlustrechnung (GuV)
| 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |
| Bilanzierung (zum 31.12.) | nach US-GAAP in USD | nach US-GAAP in USD | nach US-GAAP in USD | nach US-GAAP in USD | nach US-GAAP in USD |
| Umsatz | 95,2 Mrd. | 121,6 Mrd. | 122,1 Mrd. | 123,7 Mrd. | 117,4 Mrd. |
| Ergebnis der gew. Geschäftstätigkeit | 1,1 Mrd. | -20,1 Mrd. | -8,8 Mrd. | 9,0 Mrd. | 8,2 Mrd. |
| Beteiligungsergebnis | — | — | — | — | — |
| Zinsergebnis | — | — | — | — | — |
| Jahresüberschuss | -5,0 Mrd. | -22,4 Mrd. | -5,8 Mrd. | 8,8 Mrd. | -6,1 Mrd. |
| Ergebnisse je Aktie brutto ⁽ * ⁾ | 0,11 | -1,9554 | -0,855 | 0,8719 | 0,7365 |
| Ergebnisse je Aktie netto ⁽ * ⁾ | -0,5248 | -2,2178 | -0,6095 | 0,7619 | -0,5248 |
| Ausschüttungssumme | 649,0 Mio. | 4,5 Mrd. | 8,7 Mrd. | 8,8 Mrd. | 9,3 Mrd. |
| Dividende Stammaktien | 0,04 | 0,37 | 0,84 | 0,93 | 0,92 |
| Dividende Vorzugsaktien | — | — | — | — | — |
| Sonderdividende | — | — | — | — | — |
| Abschreibungen auf Anlagevermögen | — | — | — | — | — |
| Mitarbeiter (Anzahl) | 205.000 | 283.000 | 313.000 | 295.000 | 333.000 |
* Angaben in Euro
Bilanz
| 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |
| Bilanzierung (zum 31.12.) | nach US-GAAP in USD | nach US-GAAP in USD | nach US-GAAP in USD | nach US-GAAP in USD | nach US-GAAP in USD |
| liquide Mittel | 36,4 Mrd. | 35,0 Mrd. | 43,3 Mrd. | 48,1 Mrd. | 70,5 Mrd. |
| Eigenkapital (wirtschaftliches) | 28,3 Mrd. | 31,0 Mrd. | 64,3 Mrd. | 75,8 Mrd. | 98,3 Mrd. |
| Gezeichnetes Kapital | 702,0 Mio. | 702,0 Mio. | 702,0 Mio. | 702,0 Mio. | 702,0 Mio. |
| Verbindlichkeiten | 236,2 Mrd. | 257,3 Mrd. | 292,6 Mrd. | 284,7 Mrd. | 389,6 Mrd. |
| Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten | — | — | — | — | — |
| Bilanzsumme | 266,0 Mrd. | 309,1 Mrd. | 377,9 Mrd. | 365,2 Mrd. | 492,7 Mrd. |
Kennzahlen
| 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |
| Bruttorendite | 1,2068 | -16,5555 | -7,2003 | 7,3003 | 6,9736 |
| Nettorendite | -5,2293 | -18,3818 | -4,739 | 7,1395 | -5,2187 |
| Eigenkapitalquote | 11,2239 | 16,7771 | 22,5919 | 22,0481 | 20,9279 |
Quelle: Jahresberichte des Unternehmens
Aktionärsstruktur
| Streubesitz | 72,90 % |
| The Vanguard .. | 7,40 % |
| Fidelity Mana.. | 7,30 % |
| T. Rowe Price.. | 6,40 % |
| BlackRock, Inc. | 6,00 |
